近日，大摩数字经济夹杂基金2024年报发布，摩根士丹利基金权力投资部总监、大摩数字经济夹杂基金司理雷志勇在年报默示，IT基础设施尤其是智算受益于行家AI投资握续干预的趋势仍在偷拍 自拍， 诈欺侧如端侧AI以及智能 Agent 等场景翻新有望迎来商用，看好智算基础设施以及AI诈欺在翌日的投资契机。

　　握有东说念主户数增长超35倍 赚取利润5.99亿元①

　　2024年A股市集波动较大，前三季度尤其是9月中旬前市集追求高细目性——低波红利和高增长的 AI 算力大幅跑赢；随后市集在国庆前后迎来快速反弹，前期跑输的板块反弹占优，最终全年上证综指高潮12.67%，沪深300指数高潮14.68%，创业板指高潮 13.23%；结构上来看，中信一级行业中的金融、家电和通讯涨幅居前，医药、农业和消耗者就业涨幅靠后。②

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　　年报深化，大摩数字经济夹杂年头重仓握有功绩高增长的 AI 算力板块，受益于市集追求细目性的格调，全年涨幅较好，大摩数字经济夹杂A、大摩数字经济夹杂C全年净值增长率鉴别达69.23%、68.25%②，年内达成利润5.99亿元①。字据星河证券和海通证券的数据，大摩数字经济夹杂A的2024年功绩同类排名均位居第一。③

　　优秀的功绩和收获效应受到了投资者的每每体恤和招供，甘休年末，大摩数字经济夹杂限制增长向上了16倍，握有东说念主户数增长向上了35倍。①

　　齐全握仓公布 不时看好智算基础设施及AI诈欺契机

　　此前发布的四季报依然裸露了甘休2024年12月31日大摩数字经济夹杂的前十大重仓股鉴别为中际旭创、沪电股份、新易盛、英维克、生益电子、海光信息、滋润科技、深南电路、歌尔股份、水晶光电偷拍 自拍。④

　　这次年报则齐全裸露了其甘休客岁底的握仓，年报深化，甘休2024年12月31日，大摩数字经济夹杂共握仓股票39只，除前十大重仓股外，第11-20大握仓股鉴别为胜宏科技、波澜信息、寒武纪、甬矽电子、蓝想科技、光迅科技、麦格米特、淳中科技、天孚通讯、蓝特光学。前20大握仓古悉数占基金净财富比例为80.66%，多为AI有关的算力及诈欺端产业链公司。④

　　摩根士丹利基金权力投资部总监、大摩数字经济夹杂基金司理雷志勇在年报中默示，预测宏不雅经济，2024年9月以来国度颁发一系列宏不雅策略，握续加大逆周期窜改力度，跟着上述策略的落地，2025年国内经济有望企稳并开启和缓复苏。

　　证券市集方面，他以为，从估值层面来看，策略面的握续复旧以及流动性的限制宽松成心于提振风险偏好，此外并购重组的增多将提振市集尤其是中小盘的交往活跃度；从基本面来看，计算2025年全A上市公司净利润增速较2024年将有所改善，盈利增速相对较高的板块计算主要聚积在信息时代、中游制造等边界；从对产业的追踪来看，在行家AI大模子智商不断栽植、时代扩散布景下，计算AI诈欺成本不断下行，AI诈欺生态的茁壮日益相近。

　　预测2025年，IT基础设施尤其是智算受益行家AI投资握续干预的趋势仍在；同期诈欺侧如端侧AI以及智能 Agent 等场景翻新有望迎来商用，大摩数字经济夹杂看好智算基础设施以及AI诈欺在翌日的投资契机，将在上述成见遴荐质量和股价匹配的公司进行确立，力求达成基金财富的升值。

　　近期国外算力链的回调，让不少投资者惦记东说念主工智能产业会否复制过往光伏和新动力车的走势。对此，雷志勇以为，天然算力产业链近期出现阶段性走弱，但产业基本面并未发生枢纽变化，景气度依然清雅。不仅国外云厂商的本钱开支在2025年仍有25%的增速，国内算力产业链在2024年四季度和2025年也迎来了本钱开支大幅上行的产业周期，变成了中好意思共振的成心所在。

　　他默示，跟着DeepSeek和Manus的推出和爆火，推理端的算力需求将呈指数级增长。字据团队追踪的数据，国内数据中心产业链，包括电源、发电机等，订单需求绝顶强壮，部分步伐以至排产到了2026年。因此从增长的斜率和边缘变化上来看，国内算力产业链显赫优于可比的其他一些板块。 此外，我国在AI诈欺方面也具备最初上风。本年AI手机、AI眼镜等智能末端产物，以及B端软件诈欺等方面的事件催化将更仆难数，东说念主形机器东说念主亦然星辰大海，因此AI诈欺将迎来从零到一的估值栽植阶段，翌日增长后劲值得期待。

　　注①数据来自产物按时呈文，摩根士丹利基金整理，份额团结遐想，甘休2024.12.31。握有东说念主户数及限制增长率=（2024.12.31握有东说念主总户数/基金财富净值-2023.12.31握有东说念主总户数/基金财富净值）/2023.12.31握有东说念主总户数/基金财富净值。累计为握有东说念主赚取利润即大摩数字经济夹杂2024年度呈文中财务筹划“本期利润”。基金以前发达不代表翌日。

　　注②大摩数字经济夹杂功绩数据自基金按时呈文，甘休2024年12月31日。大摩数字经济夹杂确立于2023年03月02日，功绩比拟基准为中证数字经济主题指数收益率×80%+东说念主民币活期进款利率（税后）×20%，2023年、2024年、确立以来A、C份额净值增长率过甚功绩比拟基准增长率鉴别为：-18.75%/-19.16%/-13.22%（2023.3.2-2023.12.31）、69.23%/68.25%/20.74%（2024.1.1-2024.12.31）、37.50%/ 36.01%/4.78% （确立以来2023.3.2-2024.12.31），时代任职基金司理为：雷志勇（2023-03-02于今）。

　　注③大摩数字经济夹杂A 2024年功绩在海通证券和星河证券功绩名次榜上均排名同类第1，同类及具体排名鉴别为强股夹杂型（1/3508，海通证券）、TMT与信息时代行业偏股型基金（A类）（1/47，星河证券）；评价时候为2024年12月31日。基金以前发达不代表翌日。

　　注④数据来感奋摩数字经济夹杂2024年度呈文，摩根士丹利基金整理，握仓股行业分类信息来自Wind（中信二级）。

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