中国星河证券股份有限公司李良，胡浩渺近期对航材股份进行照拂并发布了照拂申报《航空航发材料龙头爸爸的乖女儿，打飞机，口交还让禸＃萝莉，稀缺性赋能高成长》，本申报对航材股份给出买入评级，刻下股价为51.74元。

航材股份(688563)

选录：

航空航发材料龙头，航材院旗下惟一上市平台：公司是我国率先的航空新材料供应商，为航材院惟一上市平台，具备较好产业链延迟后劲。

钛合金铸件技巧上风彰着：海外第3代战机用钛量占机体结构总质地的20%-25%，Ｆ-22高达41%。空客飞机钛用量已从A320的4.5%增至Ａ380的10%，单机用钛量达60t。群众航空航天用钛占总需求50%摆布，我国仅为19.79%，仍存在较大差距。国内仅少数公司掌合手关系技巧，公司深度融入国表里供应链，永恒盈利能力有保险。镇江钛合金注入探究明确，将更好与公司酿成业务协同。

高温合金军民需求双翼皆飞，前程庞大：高温合金最大的运用领域为航空航天发动机，占比进步50%。在军民双重需求的拉动下，瞻望2026年高温合金商场边界将有望达到342亿元。行业准入壁垒较高，公司是国内惟一批量分娩航发高温母合金的企业，居品隐敝国内统统批产的航发型号，业务具备稀缺性。

橡胶与密封件等闲用于我国各机型：1架歼击机需使用1.2万-1.5万件橡胶成品和400kg～500kg密封剂，1架大型客机需使用3吨橡胶成品和至少1.5t吨密封剂。橡胶与密封件在飞机、发动机人命周期内需屡次更换，前装+珍重运行橡胶与密封件业务快速发展，公司居品在减震、密封等运用场景上具备率先上风，业务发展可期。

透明件军品迭代带来价值量擢升，民航业务弹性较大：军品方面，公司承担我国三、四代歼击机透明件的研制分娩，在主力新式直升机前风挡透明件方面竞争上风彰着，新研直升机市占率较高。新式号装备透明件野心更好、功能更多，透明件价值量将逐渐擢升。民品方面，每年飞机风挡玻璃的维修更换用度高达数亿元。公司有望冲破国际把持，在国产大飞机上赢得运用。

投资提倡：公司航空新材料技巧率先，背靠大激动资源，产研协同上风彰着。军工航发代际更新与国产化需求详情，国际民航继续回暖，前程庞大。瞻望公司2024-2026别离杀青归母净利润6.73/8.49/10.52亿，EPS别离为1.50/1.89/2.34元，对应PE为33/26/21倍。初度隐敝，继承“推选”评级。

风险指示：卑劣订单不足预期的风险；军核订价的风险；原材料采购价钱波动的风险；行业竞争加重的风险；民航商场发展不足预期的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，中信建投证券黎韬扬照拂员团队对该股照拂较为深切，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.4亿，字据现价换算的预测PE为31.55。

最新盈利预测明细如下：